Ποσό €1,2 δισ. υπολογίζεται ότι θα καταβάλει η Eurobank για την πλήρη εξαγορά της Ελληνικής και τη διαδικασία νομικής και οργανικής συγχώνευσης των δύο τραπεζών ΗΒ και Εurobank.

Φορείς της αγοράς εκτιμούν ότι η εξαγορά της Ελληνικής από τη Eurobank είναι ίσως η μεγαλύτερη επιχειρηματική πράξη σε μετρητά, που έγινε ποτέ στην Κύπρο.

Το περίπου €1,2 δισ.  που καταβλήθηκε στους πρώην μέτοχους της Ελληνικής και αυτό το οποίο θα καταβληθεί στο πλαίσιο της δεύτερης δημόσιας πρότασης που θα υποβληθεί τον Φεβρουάριο του 2025,προς στο υπόλοιπο 6,53% που κατέχεται από την ευρύτερη διασπορά του μετοχικού κεφαλαίου της τράπεζας, θα περάσει στην κυπριακή οικονομία.

«Η μεγάλη αυτή συναλλαγή επιβεβαιώνει την ανάκτηση της εμπιστοσύνης του εγχώριου τραπεζικού συστήματος από θεσμικούς επενδυτές και κυρίως από τις εποπτικές αρχές, οι οποίες ενθάρρυναν και εγκρίνουν την όλη  διαδικασία», σημειώνουν στη StockWatch  παράγοντες της τραπεζικής αγοράς και των εποπτικών αρχών.

Η χθεσινή ανακοίνωση της πώλησης των μετοχών που κατείχαν στην Ελληνική, η Δήμητρα Επενδυτική και η Logicom στο €4,843 ανά μετοχή, ανεβάζει πλέον τη συμμετοχή της Eurobank στο 93,47% και ξεπερνά το εμπόδιο της έγκρισης των ειδικών ψηφισμάτων, κυριότερο εκ των οποίων είναι το ψήφισμα που θα αφορά στη συγχώνευση Eurobank – Ελληνικής.

Σύμφωνα με τη συναλλαγή, η Eurobank απέκτησε 88.064.705 μετοχές της Ελληνικής Τράπεζας (21,33%) από τη Demetra, έναντι τιμήματος περίπου €426 εκατ. και 13.729.704 μετοχές της Ελληνικής Τράπεζας (3,33%) από τη Logicom, έναντι τιμήματος περίπου €66 εκατ.

Πριν από περίπου 10 μέρες, η Eurobank είχε αποκτήσει και τις μετοχές που κατείχαν τρία ταμεία συνοχής της ΕΤΥΚ στην Ελληνική Τράπεζα.

Η ΕΤΥΚ πώλησε ποσοστό 12,848%  που αντιστοιχούσε σε 53.037.786 μετοχές, με συνολικό τίμημα €243 εκατ. ή €4,58 ανά μετοχή.

Ο ελλαδικός τραπεζικός όμιλος θα προσαρμόσει την τιμή του €4,58 που παραχώρησε ανά μετοχή στην ΕΤΥΚ στο €4,843, στην τιμή δηλαδή, που προσφέρθηκε στη Δήμητρα και στη Logicom.

Πηγή της Eurobank που ρωτήθηκε από τη StockWatch γιατί ο Όμιλος θα αναπροσαρμόσει την τιμή που προσφέρθηκε στην ΕΤΥΚ, εξήγησε ότι το άτυπο «business practice» επιβάλλει την προσαρμογή της τιμής, όταν η συναλλαγή είχε γίνει με τη συντεχνία μόλις πριν περίπου 10 μέρες.

Η αναπροσαρμογή της τιμής αγοράς €2,56 ανά μετοχή, που είχε προσφερθεί και καταβληθεί στους μέτοχους της ΗΒ οι οποίοι το περασμένο καλοκαίρι είχαν αποδεχτεί τη δημόσια πρόταση του Ομίλου, δεν θα αναπροσαρμοστεί.

Ερωτηθείσα η ίδια πηγή, γιατί ο Όμιλος προχώρησε σε αγορά μετοχών πριν ολοκληρωθεί το χρονικό πλαίσιο των έξι μηνών που προβλέπει ο σχετικός νόμος περί εξαγοράς, υπέδειξε ότι η Eurobank δεν προέβη στην πράξη αγοράς, αλλά σε συμφωνία.

Η συμφωνία θα εφαρμοστεί κανονικά στη βάση του τι προβλέπει η σχετική πρόνοια του νόμου, τον ερχόμενο Φεβρουάριο, διευκρίνισε. 

Η νομική και οργανική συγχώνευση

Οι πωλητές Δήμητρα, Logicom και ΕΤΥΚ αναμένεται να πληρωθούν τον ερχόμενο Φεβρουάριο όταν θα λήξει η προθεσμία που επιβάλλει η σχετική  διαδικασία.

Αμέσως μετά, η Eurobank θα προχωρήσει σε νέα δημόσια πρόταση (offer memorandum) προσφέροντας στους μετόχους την ίδια τιμή που έχει προσφέρει στους τελευταίους πωλητές, που είναι η Δήμητρα και η Logicom, δηλαδή €4,84.

Συγκεκριμένα, τον Φεβρουάριο θα πληρωθούν οι μετοχές που αγοράστηκαν από τους τρεις πωλητές και κατόπιν θα υποβληθεί η δημόσια πρόταση, για το υπόλοιπο περίπου 7% που απομένει.

Εάν στο πλαίσιο της νέας δημόσιας πρότασης πωληθούν όλες οι μετοχές τότε κλείνει το κεφάλαιο. Εάν όχι,  η τράπεζα θα προχωρήσει σε squeeze-out, όπως εξήγησαν γνώστες της διαδικασίας που θα ακολουθηθεί.

Αυτό σημαίνει ότι η Eurobank, δηλαδή ο πλειοψηφικός μέτοχος, θα προχωρήσει να αποκτήσει την κυριότητα και των υπόλοιπων μετοχών, είτε το επιθυμούν, είτε όχι οι επηρεαζόμενοι μέτοχοι, κάτι το οποίο προβλέπεται από τον νόμο.

Η Eurobank θα καταβάλει σε όλους τους εναπομείναντες μέτοχους ποσό €4,843 ανά μετοχή.

Σημειώνεται ότι πριν από την επικείμενη συγχώνευση, θα προηγηθεί η νομική συγχώνευση (legal merger). 

Oυσιαστικά, οι δύο νομικές οντότητες που υπάρχουν σήμερα, της Ελληνικής και της Eurobank Κύπρου, θα γίνουν μία νομική οντότητα. Δηλαδή θα συσταθεί ένα ΔΣ και παράλληλα, θα δημιουργηθεί μία νέα διευθυντική οργανική δομή.

Το δύσκολο κομμάτι της ολοκλήρωσης της συγχώνευσης θα έρθει μέσα από τη διαδικασία του operation merger, δηλαδή τη συγχώνευση των δύο τραπεζών, διότι εκ των πραγμάτων και της διαχρονικής πρακτικής που εφαρμόζεται σε τέτοιες περιπτώσεις, είναι πολύπλοκη. Ειδικότερα όταν η συγχώνευση γίνεται μεταξύ δύο μεγάλων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων.

Η νέα οργανική δομή στο πλαίσιο της συγχώνευσης, θα γίνει σταδιακά.

Σε παρατήρηση ότι ειδήμονες της αγοράς θεωρούν ότι η Eurobank πρηρώνει ακριβά το τίμημα της αγοράς των μετοχών από την Δήμητρα, τη Logicom και την ΕΤΥΚ, πηγές της Eurobank εξήγησαν ότι υπό τις περιστάσεις η τράπεζα θεώρησε ότι οι συναλλαγές αυτές θα έπρεπε να είχαν γίνει το συντομότερο.

Η διατήρηση, πρόσθεσαν, των δύο νομικών οντοτήτων, ΗB και Eurobank, προκαλεί στον Όμιλο μεγαλύτερο λειτουργικό και εργατικό κόστος.

Το ιστορικό και η πρώτη πράξη με Third Point

Ο όμιλος της Eurobank SA, είχε διεισδύσει στο μετοχικό κεφάλαιο της Ελληνικής τον Ιούλιο του 2022, καθώς είχε αγοράσει από τo αμερικανικό επενδυτικό ταμείο Third Point, ποσοστό 12,6%.

Το δηλωθέν τίμημα ανήλθε περίπου στα €33 εκατ. για 40,8 εκατ. μετοχές που αγοράστηκαν στα €0,80.

Καλοκαίρι του 2023 η αγορά μετοχών Pimco και Wargaming

Τον Αύγουστο του 2023, η μητρική εταιρεία αγόρασε 71.429.000 μετοχές που αντιστοιχούσαν στο 17,3% του μετοχικού κεφαλαίου που κατείχε στην τράπεζα η Pimco σε τιμή 2,35 ανά μετοχή. Το συνολικό τίμημα της αγοράς, ανήλθε στα €167,9 εκατ.

Η Eurobank προχώρησε κατόπιν στις 31 Αυγούστου του 2023, στην απόκτηση 6,8% ή 28,023,767 μετοχών, που κατείχε στην ΗΒ η Wargaming, έναντι συνολικού τιμήματος €65,9 εκατ. ή €2,35 ανά μετοχή.

Επιπρόσθετα της συναλλαγής αυτής, η Eurobank απέκτησε και το 0,4% ή 1,686,245 μετοχές που κατείχαν τα δευτεροβάθμια συνταξιοδοτικά ταμεία του προσωπικού της Wargaming, έναντι €0,4 εκατ. ή €2,35 ανά μετοχή. 

Η Eurobank είχε αποκτήσει και ποσοστό 1,6% από τη Senvest Management LLC. 

Το καθοριστικό βήμα της Eurobank στην Ελληνική, έγινε τον περασμένο Ιούνιο, όταν έλαβε τις εποπτικές εγκρίσεις από την ΕΚΤ, για την απόκτηση του 55,3% του συνολικού μετοχικού κεφαλαίου της ΗΒ. 

Τον περασμένο Σεπτέμβριο, το νέο ΔΣ της ΗΒ διόρισε ως ανώτατα διευθυντικά στελέχη στην Ελληνική τον Μιχάλη Λούη, CEO και τους Χάρη Χαμπάκη και Στέφανο Κασσιανίδη. 

O Χ. Χαμπάκης έχει αναλάβει τη θέση του Αναπληρωτή Διευθύνοντος Συμβούλου της ΗΒ και ο Στέφανος Κασσιανίδης, τη θέση του Ανώτερου Γενικού Διευθυντή.

Σημαντικοί θεσμικοί επενδυτές

Σημείο αναφοράς για τον ελλαδικό τραπεζικό όμιλο, αποτελεί η διοικητική του δομή, καθώς στο ΔΣ συμμετέχουν σημαντικοί θεσμικοί επενδυτές, όπως είναι η Fairfax Financial Holding Limited, που κατέχει ως μεγαλομέτοχος το 33% του κεφαλαίου της μητρικής Eurobank.

Η Fairfax Financial Holding, είναι η μεγαλύτερη ασφαλιστική εταιρεία του Καναδά.

Ένα μεγάλο ποσοστό μετοχών κατέχεται από διάφορα επενδυτικά ταμεία της Δυτικής Ευρώπης. 

Σε ότι αφορά την Eurobank Κύπρου, αυτή διαθέτει ισχυρή παρουσία στους τομείς corporate, private banking και bancassurance.