Ανακοίνωση της Ασπίς για την απόφαση της Universal Bank να απορρίψει τη ΔΠ
Αναφερόμαστε στην Ανακοίνωση της Γνώμης (εφεξής η ‘Ανακοίνωση’), του Διοικητικού Συμβουλίου της UNIVERSAL BANK PUBLIC LTD(εφεξής η ‘USB’), σε σχέση με τη Δημόσια Πρόταση (εφεξής η ‘Δημόσια Πρόταση’) των εταιρειών ΑΣΠΙΣ ΠΡΟΝΟΙΑ Α.Ε.Γ.Α. και COMMERCIAL VALUE A.A.E ημερομηνίας 11 Σεπτεμβρίου, 2006 για την απόκτηση κατ’ ελάχιστο του 50% πλέον μία μετοχή και κατά μέγιστο του 60% του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της USB.
Μας τιμά το γεγονός ότι ο Σύμβουλος της USB θεωρεί την προσφερόμενη αντιπαροχή των 90 σεντ ανά μετοχή ως δίκαιη και εύλογη. Θεωρούμε ότι αυτό αποδεικνύει τη σοβαρότητα της προσέγγισης μας και την τίμια προσέγγιση μας προς τους μετόχους της USB.
Μας ξενίζει το γεγονός ότι η Ανακοίνωση της USB καταπιάνεται με το να επεξηγεί στους μετόχους της USB τους υποτιθέμενους κινδύνους που προκύπτουν σε αυτούς για τις εναπομείνασες σε αυτούς μετοχές [δηλαδή για το υπόλοιπο 40% που δεν είναι αντικείμενο της Δημόσιας Πρότασης μας], παραβλέποντας ταυτόχρονα και τις απώλειες στη μετοχική αξία που δημιουργήθηκαν τα πρόσφατα χρόνια από την ίδια τη Διοίκηση της USB. Η προσέγγιση αυτή ισοδυναμεί με μετατόπιση των ευθυνών του Διοικητικού Συμβουλίου της USB, για λόγους οι οποίοι είναι προφανείς.
Η Ανακοίνωση περιέχει σειρά θεμάτων τα οποία πρέπει κατά την άποψη μας να τύχουν σχετικής διερεύνησης από τις αρμόδιες εποπτικές αρχές ή / και τα οποία χρήζουν σχετικής απάντησης προς αποκατάσταση της αλήθειας.
Αυτά έχουν ως ακολούθως:
1. Για πρώτη φορά, και χωρίς να γίνει προηγούμενη ανακοίνωση στο επενδυτικό κοινό, το Διοικητικό Συμβούλιο της USB αναφέρεται στην ανάγκη για στρατηγικό επενδυτή ή / και για ενίσχυση των ιδίων κεφαλαίων της USB. Θεωρούμε ότι η ανάγκη ενίσχυσης των ιδίων κεφαλαίων της USB είναι θέμα για το οποίο έπρεπε να ενημερωθούν οι μέτοχοι της USB, ενώ μας εκπλήττει ότι από την Ανακοίνωση απορρέει η επιζήτηση στρατηγικού επενδυτή, χωρίς να γίνεται αναφορά στα προσόντα αυτού του στρατηγικού επενδυτή, ποιος και πως έχουν καθοριστεί τα προσόντα του στρατηγικού επενδυτή, ποιος αναζητεί το στρατηγικό αυτό επενδυτή και ποιος και πως θα αξιολογηθεί ο οποιοσδήποτε στρατηγικός επενδυτής που θα εκφράσει σχετικό ενδιαφέρον.
2. Συναφώς με το σημείο πιο πάνω, πιστεύουμε ότι, και στο πνεύμα της Ανακοίνωσης της USB, χρήζει διευκρίνησης ότι ο στρατηγικός επενδυτής θα εξυπηρετεί τους σκοπούς και στόχους της ίδιας της USB και όχι τα κριτήρια και ιδιαίτερες επιθυμίες οποιουδήποτε μετόχου αυτής.
3. Μας εκπλήσσει ότι αφού συγκεκριμένος μέτοχος καθώς και το Διοικητικό Συμβούλιο της USB παρουσιάζονται να αγωνιούν για την κεφαλαιουχική ενίσχυση της USB, γιατί δεν προχωρούν σε άμεση αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της USB με προτιμησιακό δικαίωμα υπέρ των υφισταμένων μετόχων. Είναι μήπως γιατί υφιστάμενοι μέτοχοι δεν θέλουν αφενός να συνεισφέρουν σε τέτοια αύξηση μετοχικού κεφαλαίου και αφετέρου δεν θέλουν να απολέσουν τον έλεγχο της USB, και βασικά επιζητούν ρυθμίσεις, υπό το πρόσχημα της αναζήτησης στρατηγικού επενδυτή, οι οποίες θα εξακολουθούν να τους παρέχουν εμμέσως τον ουσιαστικό έλεγχο της USB;
4. Μας εκπλήσσει ακόμη ότι ενώ το Διοικητικό Συμβούλιο της USB αναλώνεται στο να αναλύει το Στρατηγικό Σχέδιο που έχουμε υποβάλλει και να εξηγεί στους μετόχους της USB που εντοπίζει αδυναμίες, το Διοικητικό Συμβούλιο της USB δεν έχει μέχρι σήμερα παρουσιάσει δικό του συγκεκριμένο στρατηγικό σχέδιο στους μετόχους της USB, με στόχους και χρονοδιαγράμματα για την ανάκαμψη της USB, επί του οποίου και των αποτελεσμάτων αυτού οι μέτοχοι της USB θα μπορούν να τους κρίνουν. Σημειώνουμε ότι αυτή είναι πρακτική που πλέον ακολουθείται από όλες τις κυπριακές τράπεζες.
5. Θεωρούμε δε σημαντικό να σημειώσουμε ότι ένα στρατηγικό και οικονομικό σχέδιο που ετοιμάζεται μόνο επί τη βάσει δημόσια γνωστών πληροφοριών και στοιχείων, περιέχει θέματα τα οποία δύναται να διαμορφωθούν σύμφωνα με τις προκύπτουσες ανάγκες ή και με τη βάση καλύτερης γνώσης που θα προκύψει με την στενότερη επαφή με την USB. Θεωρούμε τουλάχιστον ατυχές το Διοικητικό Συμβούλιο της USB να πιστεύει ότι, ενώ θα έχουμε καταβάλει μέχρι ΛΚ 8,2 εκατ, για την εξαγορά της USB, η προσέγγιση μας στο θέμα της κεφαλαιουχικής ενίσχυσης της USB, από την οποία θα εξαρτάται και η οικονομική απόδοση των επενδυθέντων από εμάς κεφαλαίων, θα είναι φιλάργυρη ! Εμείς θέλουμε την USB να είναι οικονομικά ισχυρή και όχι οριακά πάνω από τους Δείκτες Κεφαλαιουχικής Επάρκειας που από καιρό εις καιρό θέτει η Κεντρική Τράπεζα της Κύπρου.
6. Συναφώς με το πιο πάνω σημείο, σημειώνουμε ότι η USB στερείται τόσο στρατηγικής εστίασης (strategic focus) όσο και ισχυρής κεφαλαιουχικής επάρκειας. Με απλά λόγια, προσπαθεί να αναπτυχθεί χωρίς να διαθέτει την απαραίτητη υποδομή προς το σκοπό αυτό. Εμείς, λέμε να αναπτυχθεί αλλά να προετοιμαστεί κατάλληλα για να αναπτυχθεί και έχουμε εξηγήσει που κατ’ αρχήν θέλουμε να εστιάσουμε την προσοχή μας, που πιστεύουμε μπορούμε να οικοδομήσουμε συγκριτικά πλεονεκτήματα, όπως π.χ. ο τομέας του bankassurance και πως βλέπουμε να ενισχύεται η τράπεζα κεφαλαιουχικά.
7. Το Διοικητικό Συμβούλιο της USB συγκρίνει το μέσο όρο του προσωπικού της ASPIS Bank Ελλάδος με αυτό που στοχεύουμε στο επιχειρηματικό μας σχέδιο, σημειώνοντας ότι τα περ. 7 άτομα ανά κατάστημα έναντι 13 στην ASPIS Bank Ελλάδος. Η θέση του Διοικητικού Συμβουλίου της USB αγνοεί παντελώς τις πληθυσμιακές διαφορές μεταξύ Κύπρου και Ελλάδας, αγνοεί τη διαφορά μεγέθους ανάμεσα στα υποκαταστήματα της ASPIS BANK και της USB, αγνοεί την ανάγκη για ραγδαία αναβάθμιση της μηχανογραφικής και λοιπής υποδομής της USB και σε κάθε περίπτωση, θεωρεί ότι εάν ο όγκος δραστηριότητας είναι τέτοιος που θα απαιτεί επιπρόσθετο προσωπικό εμείς δεν θα είμαστε σε θέση να το αναγνωρίσουμε και να το αντιμετωπίσουμε !
8. Το Διοικητικό Συμβούλιο της USB συγκρίνει τις στοχευόμενες αποδόσεις του επιχειρηματικού μας σχεδίου για την USB με τις ιστορικές αποδόσεις της ASPIS Bank Ελλάδος. Προβαίνοντας σε αυτή την σύγκριση, το Διοικητικό Συμβούλιο της USB, συγκρίνει το παρελθόν με το μέλλον [δεν έχει ρωτήσει για τους στόχους της ASPIS Bank Ελλάδος για το μέλλον], δεν αναλύει τις ιδιάζουσες περιστάσεις της κάθε μια από τις δύο τράπεζες και σε κάθε περίπτωση δεν παρουσιάζει τις ιστορικά αρνητικές αποδόσεις της USB που το ίδιο έχει να παρουσιάσει ως έργο στους μετόχους της USB, εν αντιθέσει με τη συνεχώς αυξανόμενη κερδοφορία της ASPIS BANK!
9. Στο Επιχειρηματικό μας Σχέδιο τονίζουμε την σαφή προσήλωση μας στην διαχείριση κινδύνων ως μέτρο μείωσης του ύψους επισφαλειών καθώς επίσης και στην εντατικοποίηση των προσπαθειών μας για ανάκτηση υφισταμένων προβληματικών χορηγήσεων. Η ανάκτηση αυτή καθώς και η βελτιωμένη τιμολογιακή πολιτική που προτιθέμεθα να ακολουθήσουμε λόγω της στρατηγικής εστίασης (strategic focus) που θα εφαρμόσουμε, αναμένεται να βελτιώσει σαφώς τα Έσοδα από Τόκους και αυτό επεξηγεί και τις σημαντικές αυξήσεις στα Καθαρά Έσοδα από Τόκους καθώς και να οδηγήσει στην μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων, τουλάχιστον στην πρώτη περίοδο προβλέψεων.
Ένα Επιχειρηματικό Σχέδιο στηρίζεται στην ικανότητα και την εμπειρία αυτών που το καταρτίζουν και αυτών που το εφαρμόζουν. Η ικανότητα αυτή περιλαμβάνει και την έγκαιρη αναγνώριση απαιτουμένων αλλαγών με στόχο τη συνεχή βελτίωση. Είμαστε της άποψης ότι η ομάδα μας , σε στενή συνεργασία με τη Διευθυντική Ομάδα και προσωπικό της USB το οποίο αγωνιά για το μέλλον και τη στρατηγική κατεύθυνση της USB, θα επιτύχει στην στρατηγική επανατοποθέτηση της USB στην τραπεζική αγορά της Κύπρου με ισχυρά θεμελιώδη οικονομικά στοιχεία, σαφή ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα και με εξειδικευμένη τεχνογνωσία, όλα προς όφελος των μετόχων της USB.
Τέλος, αναφέρουμε ότι τείνουμε χείρα συνεργασίας προς το Διοικητικό Συμβούλιο της USB, περιλαμβανομένης και της άμεσης διαθεσιμότητας μας να συζητήσουμε μαζί τους τις οποιεσδήποτε καλόπιστες ανησυχίες τους και εάν κριθεί αναγκαίο την επαναξιολόγηση από εμάς της Δημόσιας Πρότασης μας σε τρόπο που να ανταποκρίνεται στις ανησυχίες αυτές.
Μας τιμά το γεγονός ότι ο Σύμβουλος της USB θεωρεί την προσφερόμενη αντιπαροχή των 90 σεντ ανά μετοχή ως δίκαιη και εύλογη. Θεωρούμε ότι αυτό αποδεικνύει τη σοβαρότητα της προσέγγισης μας και την τίμια προσέγγιση μας προς τους μετόχους της USB.
Μας ξενίζει το γεγονός ότι η Ανακοίνωση της USB καταπιάνεται με το να επεξηγεί στους μετόχους της USB τους υποτιθέμενους κινδύνους που προκύπτουν σε αυτούς για τις εναπομείνασες σε αυτούς μετοχές [δηλαδή για το υπόλοιπο 40% που δεν είναι αντικείμενο της Δημόσιας Πρότασης μας], παραβλέποντας ταυτόχρονα και τις απώλειες στη μετοχική αξία που δημιουργήθηκαν τα πρόσφατα χρόνια από την ίδια τη Διοίκηση της USB. Η προσέγγιση αυτή ισοδυναμεί με μετατόπιση των ευθυνών του Διοικητικού Συμβουλίου της USB, για λόγους οι οποίοι είναι προφανείς.
Η Ανακοίνωση περιέχει σειρά θεμάτων τα οποία πρέπει κατά την άποψη μας να τύχουν σχετικής διερεύνησης από τις αρμόδιες εποπτικές αρχές ή / και τα οποία χρήζουν σχετικής απάντησης προς αποκατάσταση της αλήθειας.
Αυτά έχουν ως ακολούθως:
1. Για πρώτη φορά, και χωρίς να γίνει προηγούμενη ανακοίνωση στο επενδυτικό κοινό, το Διοικητικό Συμβούλιο της USB αναφέρεται στην ανάγκη για στρατηγικό επενδυτή ή / και για ενίσχυση των ιδίων κεφαλαίων της USB. Θεωρούμε ότι η ανάγκη ενίσχυσης των ιδίων κεφαλαίων της USB είναι θέμα για το οποίο έπρεπε να ενημερωθούν οι μέτοχοι της USB, ενώ μας εκπλήττει ότι από την Ανακοίνωση απορρέει η επιζήτηση στρατηγικού επενδυτή, χωρίς να γίνεται αναφορά στα προσόντα αυτού του στρατηγικού επενδυτή, ποιος και πως έχουν καθοριστεί τα προσόντα του στρατηγικού επενδυτή, ποιος αναζητεί το στρατηγικό αυτό επενδυτή και ποιος και πως θα αξιολογηθεί ο οποιοσδήποτε στρατηγικός επενδυτής που θα εκφράσει σχετικό ενδιαφέρον.
2. Συναφώς με το σημείο πιο πάνω, πιστεύουμε ότι, και στο πνεύμα της Ανακοίνωσης της USB, χρήζει διευκρίνησης ότι ο στρατηγικός επενδυτής θα εξυπηρετεί τους σκοπούς και στόχους της ίδιας της USB και όχι τα κριτήρια και ιδιαίτερες επιθυμίες οποιουδήποτε μετόχου αυτής.
3. Μας εκπλήσσει ότι αφού συγκεκριμένος μέτοχος καθώς και το Διοικητικό Συμβούλιο της USB παρουσιάζονται να αγωνιούν για την κεφαλαιουχική ενίσχυση της USB, γιατί δεν προχωρούν σε άμεση αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της USB με προτιμησιακό δικαίωμα υπέρ των υφισταμένων μετόχων. Είναι μήπως γιατί υφιστάμενοι μέτοχοι δεν θέλουν αφενός να συνεισφέρουν σε τέτοια αύξηση μετοχικού κεφαλαίου και αφετέρου δεν θέλουν να απολέσουν τον έλεγχο της USB, και βασικά επιζητούν ρυθμίσεις, υπό το πρόσχημα της αναζήτησης στρατηγικού επενδυτή, οι οποίες θα εξακολουθούν να τους παρέχουν εμμέσως τον ουσιαστικό έλεγχο της USB;
4. Μας εκπλήσσει ακόμη ότι ενώ το Διοικητικό Συμβούλιο της USB αναλώνεται στο να αναλύει το Στρατηγικό Σχέδιο που έχουμε υποβάλλει και να εξηγεί στους μετόχους της USB που εντοπίζει αδυναμίες, το Διοικητικό Συμβούλιο της USB δεν έχει μέχρι σήμερα παρουσιάσει δικό του συγκεκριμένο στρατηγικό σχέδιο στους μετόχους της USB, με στόχους και χρονοδιαγράμματα για την ανάκαμψη της USB, επί του οποίου και των αποτελεσμάτων αυτού οι μέτοχοι της USB θα μπορούν να τους κρίνουν. Σημειώνουμε ότι αυτή είναι πρακτική που πλέον ακολουθείται από όλες τις κυπριακές τράπεζες.
5. Θεωρούμε δε σημαντικό να σημειώσουμε ότι ένα στρατηγικό και οικονομικό σχέδιο που ετοιμάζεται μόνο επί τη βάσει δημόσια γνωστών πληροφοριών και στοιχείων, περιέχει θέματα τα οποία δύναται να διαμορφωθούν σύμφωνα με τις προκύπτουσες ανάγκες ή και με τη βάση καλύτερης γνώσης που θα προκύψει με την στενότερη επαφή με την USB. Θεωρούμε τουλάχιστον ατυχές το Διοικητικό Συμβούλιο της USB να πιστεύει ότι, ενώ θα έχουμε καταβάλει μέχρι ΛΚ 8,2 εκατ, για την εξαγορά της USB, η προσέγγιση μας στο θέμα της κεφαλαιουχικής ενίσχυσης της USB, από την οποία θα εξαρτάται και η οικονομική απόδοση των επενδυθέντων από εμάς κεφαλαίων, θα είναι φιλάργυρη ! Εμείς θέλουμε την USB να είναι οικονομικά ισχυρή και όχι οριακά πάνω από τους Δείκτες Κεφαλαιουχικής Επάρκειας που από καιρό εις καιρό θέτει η Κεντρική Τράπεζα της Κύπρου.
6. Συναφώς με το πιο πάνω σημείο, σημειώνουμε ότι η USB στερείται τόσο στρατηγικής εστίασης (strategic focus) όσο και ισχυρής κεφαλαιουχικής επάρκειας. Με απλά λόγια, προσπαθεί να αναπτυχθεί χωρίς να διαθέτει την απαραίτητη υποδομή προς το σκοπό αυτό. Εμείς, λέμε να αναπτυχθεί αλλά να προετοιμαστεί κατάλληλα για να αναπτυχθεί και έχουμε εξηγήσει που κατ’ αρχήν θέλουμε να εστιάσουμε την προσοχή μας, που πιστεύουμε μπορούμε να οικοδομήσουμε συγκριτικά πλεονεκτήματα, όπως π.χ. ο τομέας του bankassurance και πως βλέπουμε να ενισχύεται η τράπεζα κεφαλαιουχικά.
7. Το Διοικητικό Συμβούλιο της USB συγκρίνει το μέσο όρο του προσωπικού της ASPIS Bank Ελλάδος με αυτό που στοχεύουμε στο επιχειρηματικό μας σχέδιο, σημειώνοντας ότι τα περ. 7 άτομα ανά κατάστημα έναντι 13 στην ASPIS Bank Ελλάδος. Η θέση του Διοικητικού Συμβουλίου της USB αγνοεί παντελώς τις πληθυσμιακές διαφορές μεταξύ Κύπρου και Ελλάδας, αγνοεί τη διαφορά μεγέθους ανάμεσα στα υποκαταστήματα της ASPIS BANK και της USB, αγνοεί την ανάγκη για ραγδαία αναβάθμιση της μηχανογραφικής και λοιπής υποδομής της USB και σε κάθε περίπτωση, θεωρεί ότι εάν ο όγκος δραστηριότητας είναι τέτοιος που θα απαιτεί επιπρόσθετο προσωπικό εμείς δεν θα είμαστε σε θέση να το αναγνωρίσουμε και να το αντιμετωπίσουμε !
8. Το Διοικητικό Συμβούλιο της USB συγκρίνει τις στοχευόμενες αποδόσεις του επιχειρηματικού μας σχεδίου για την USB με τις ιστορικές αποδόσεις της ASPIS Bank Ελλάδος. Προβαίνοντας σε αυτή την σύγκριση, το Διοικητικό Συμβούλιο της USB, συγκρίνει το παρελθόν με το μέλλον [δεν έχει ρωτήσει για τους στόχους της ASPIS Bank Ελλάδος για το μέλλον], δεν αναλύει τις ιδιάζουσες περιστάσεις της κάθε μια από τις δύο τράπεζες και σε κάθε περίπτωση δεν παρουσιάζει τις ιστορικά αρνητικές αποδόσεις της USB που το ίδιο έχει να παρουσιάσει ως έργο στους μετόχους της USB, εν αντιθέσει με τη συνεχώς αυξανόμενη κερδοφορία της ASPIS BANK!
9. Στο Επιχειρηματικό μας Σχέδιο τονίζουμε την σαφή προσήλωση μας στην διαχείριση κινδύνων ως μέτρο μείωσης του ύψους επισφαλειών καθώς επίσης και στην εντατικοποίηση των προσπαθειών μας για ανάκτηση υφισταμένων προβληματικών χορηγήσεων. Η ανάκτηση αυτή καθώς και η βελτιωμένη τιμολογιακή πολιτική που προτιθέμεθα να ακολουθήσουμε λόγω της στρατηγικής εστίασης (strategic focus) που θα εφαρμόσουμε, αναμένεται να βελτιώσει σαφώς τα Έσοδα από Τόκους και αυτό επεξηγεί και τις σημαντικές αυξήσεις στα Καθαρά Έσοδα από Τόκους καθώς και να οδηγήσει στην μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων, τουλάχιστον στην πρώτη περίοδο προβλέψεων.
Ένα Επιχειρηματικό Σχέδιο στηρίζεται στην ικανότητα και την εμπειρία αυτών που το καταρτίζουν και αυτών που το εφαρμόζουν. Η ικανότητα αυτή περιλαμβάνει και την έγκαιρη αναγνώριση απαιτουμένων αλλαγών με στόχο τη συνεχή βελτίωση. Είμαστε της άποψης ότι η ομάδα μας , σε στενή συνεργασία με τη Διευθυντική Ομάδα και προσωπικό της USB το οποίο αγωνιά για το μέλλον και τη στρατηγική κατεύθυνση της USB, θα επιτύχει στην στρατηγική επανατοποθέτηση της USB στην τραπεζική αγορά της Κύπρου με ισχυρά θεμελιώδη οικονομικά στοιχεία, σαφή ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα και με εξειδικευμένη τεχνογνωσία, όλα προς όφελος των μετόχων της USB.
Τέλος, αναφέρουμε ότι τείνουμε χείρα συνεργασίας προς το Διοικητικό Συμβούλιο της USB, περιλαμβανομένης και της άμεσης διαθεσιμότητας μας να συζητήσουμε μαζί τους τις οποιεσδήποτε καλόπιστες ανησυχίες τους και εάν κριθεί αναγκαίο την επαναξιολόγηση από εμάς της Δημόσιας Πρότασης μας σε τρόπο που να ανταποκρίνεται στις ανησυχίες αυτές.
